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TROIS ACQUEREURS POUR LA FILIALE GRECQUE DE CREDIT AGRICOLE
Emporiki, lourdement déficitaire, est en passe d'être vendu, mais les modalités restent à définir.
La fin de l'épopée grecque se précise pour Crédit Agricole SA (CASA). Les trois principales banques helléniques, Eurobank, National Bank of Greece et Alpha Bank, se sont en effet portées acquéreurs de la filiale Emporiki. Cette société déficitaire a déjà coûté plus de 6 milliards d'euros à la banque française depuis son acquisition, en 2006, augmentations de capital comprises. De premières rumeurs de cession avaient filtré dans la presse, fin juin. Elles se confirment, à la grande satisfaction des marchés : le cours de CASA, tombé sous 3 € en mai, flirte désormais avec les 4 €. « La perspective d'une cession d'Emporiki est déjà en partie intégrée dans les cours, estime Yohan Salleron, gérant actions chez Mandarine Gestion, Crédit Agricole demeure toutefois l'une des banques européennes les moins chères, à 0,35 fois sa valeur d'actif. »
Mais tout n'est pas rose pour la banque verte. CASA pourrait en effet être tenue non seulement de recapitaliser son encombrante filiale avant de la céder (cela revient à payer pour la vendre), mais aussi de tirer un trait sur le remboursement d'un prêt de 4,6 milliards d'euros. Les analystes de Société Générale jugent, pour leur part, que « la vente d'Emporiki n'aurait aucun sens pour Crédit Agricole s'il doit maintenir une ligne de liquidité à la banque grecque ».
Chez Exane BNP Paribas, on estime que cette cession pourrait porter le cours au-delà de 4,50 €. Toutefois, indépendamment de cette opération, « CASA a encore beaucoup de travail pour assainir son bilan et restaurer durablement sa rentabilité », rappelle Yohan Salleron.
© Investir 2012
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